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股灾3年祭!投资最怕的是犯错了还不长记性!
2018-06-20 13:28:21 来源:齐俊杰看财经

21点梭哈 www.9khb.com.cn 昨天:美国股市暴跌了0.4%,而我们则受到外围股市影响,小幅下挫了3.78%,这还是在银行股集体护盘的情况下,否则看看深成指和创业板就知道了,股市的真实下跌幅度应该接近6%。巧合的是2015年的暴跌也是始于6月中旬,从6月16日开始,每天都是股灾。都说世界杯是4年一回,没想到我们的股灾竟然比世界杯还短暂,3年又回来了。


但是3年前的时候,股市有5100点,而现在只有3000点,3年前整体市场估值超过60倍,现在只有不到20倍,可以说就从估值的角度来看,目前市场的估值水平已经低于了2600点时候的水平,那么有人问了,这么低的估值水平,为什么还会暴跌。


昨天央行行长易纲突然喊话,他给分析了原因,说这是因为情绪影响的,劝大家保持冷静,还说我们经济增长基本面良好,贸易依存度已从2006年的64%下降到去年的33%,低于42%的世界平均水平,经常项目顺差占GDP的比例也从2007年的约10%下降到去年的1.3%,我国经济应对外部冲击的能力不断增强。最重要的表态是,人民银行始终高度重视外部冲击的影响,我们将前瞻性地做好相关政策储备,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,守住不发生系统性金融风险的底线。

这肯定是稳定信心的话,我们也相信股市的暴跌肯定是信心缺失所导致的,但为什么突然会信心缺失?难道仅仅是因为贸易问题吗?恐怕并非如此,在贸易摩擦之前,我们已经跌了,甚至大家认为贸易问题已经解决的时候,我们市场就在下跌。而市场下跌,说白了就是卖的多而买的少,为什么卖的多?说白了就是资金面在失血,大量资金撤出股市。

首先,是我们主动去杠杆,加强各渠道的金融监管所导致的,这个无可厚非,防止系统性金融风险,必须要这么做,甚至做得还不够,但这的的确确客观上造成了股市失血严重。大量游资回归银行体系。


其次,市场利率走高,对股市形成压力。10年国债利率上行,估值下移,这是市场永远不变的规律,股债比始终是股市的第一参考因素,我们反复讲加息无牛市,虽然我们基准利率没有调整,但是市场利率之前已经摸到4%,这对于市场的杀伤力还是比较大的。特别是对利率敏感的民营企业,普遍经营惨淡。我们看到了无股不质押,就是民营企业自救融资的一种没办法的方式。说明他们已经无法从正规途径获得贷款了。

第三,楼市火爆,挤压资本市场,一个疯涨,一个阴跌,自然而然钱就会流向更好的市场,不光是股市失血,理财市场也被楼市给刺破了,一个又一个的理财平台暴雷,也多跟楼市火爆有关,就这么多钱,都拿去买房了,其他地方自然就会出问题。

第四,IPO抽血严重,今年虽然降低了新股IPO的节奏,但进入5月以来,小的不发了,开始发大的,富士康上市抽血上千亿,然后还要发独角兽回归,一周时间又从市场抽血了上千亿,这两个事,成为压死骆驼的最后稻草??梢运嫡馐窃诖砦蟮氖奔?,明显错误的决策。昨天小米都已经觉察到了,市场根本没有CDR承接力,主动放弃了CDR发行,但证监会却仍然执迷不悟,还在回应不会影响CDR的发行,不得不说这确实有点不识时务。

从基本面来看,A股已经是低估区域,甚至是接近了极度低估区域,但如果从资金面来看,确实不乐观,我们看到四大资金失血因素,目前就市场利率有所缓解,其他的三个因素并未消除。那么市场恐怕下跌短期内还止不住。甚至做空的情绪还要进一步宣泄一下。


那么我们该怎么办,最好的办法是,继续买入,现在才是为国接盘的时候,低估的位置,买入永远都不会错,虽然短期会有较大亏损,但中长期却有很好的收益。大家都喜欢牛市行情,其实都错了,真正的投资者都喜欢熊市,熊市被做空气氛影响,股价都出现了明显的偏差,这种情况下大多数股票都已经是相当安全。明显风险小于收益,可以用长期持有,来熨平波动的风险,只有在股灾里,大家都慌不择路的时候,你才能买到真正的便宜货,历史的经验告诉我们,只要熊市里敢买,并长期持有,未来10年的年化收益率都不会差。

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